油價(jià)為負(fù)值是一種罕見且復(fù)雜的市場(chǎng)信號(hào)。

首先，它反映出當(dāng)前原油市場(chǎng)嚴(yán)重的供大于求。像歐佩克達(dá)成的減產(chǎn)協(xié)議，日均減產(chǎn) 970 萬桶，可這遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠，市場(chǎng)供過于求接近 3000 萬桶，根本沒改變基本面，市場(chǎng)不買賬，導(dǎo)致油價(jià)再次暴跌。

其次，儲(chǔ)油空間越來越小，全球儲(chǔ)油設(shè)備即將用完。美國上周原油庫存大幅增加，備用容量所剩不多，填滿后要么被迫減產(chǎn)，要么油價(jià)崩潰，解決問題得靠減產(chǎn)以及相關(guān)協(xié)調(diào)。

再者，這次跌到負(fù)值的是美國 WTI 原油的 5 月期貨合約，到期在即，投機(jī)者踩踏出場(chǎng)。這合約期滿后得實(shí)物交割，可庫欣地區(qū)倉儲(chǔ)設(shè)施基本用完，領(lǐng)到油得付錢運(yùn)走和存儲(chǔ)，投機(jī)者既沒接觸過實(shí)物又承擔(dān)不起費(fèi)用，只能平倉。

另外，這只是期貨合約價(jià)格為負(fù)，不代表原油價(jià)格整體為負(fù)，像 WTI 原油、布油價(jià)格仍有一定數(shù)值。

對(duì)我國來說，油價(jià)大跌利好經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，降低能源成本，但也可能引發(fā)以石化工業(yè)為主導(dǎo)的通縮。

總之，油價(jià)負(fù)值是多種因素共同作用的結(jié)果，反映了當(dāng)前原油市場(chǎng)的極度困境。