油價(jià)出現(xiàn)負(fù)值主要由以下經(jīng)濟(jì)環(huán)境因素造成。

一是全球經(jīng)濟(jì)放緩和新冠疫情，這使得原油需求大幅降低，從而推動(dòng)油價(jià)走低。

二是歐佩克+在減產(chǎn)協(xié)議上有分歧，減產(chǎn)計(jì)劃開始較晚，短期內(nèi)原油市場(chǎng)生產(chǎn)過剩。

三是原油儲(chǔ)藏方面，疫情致需求下降，減產(chǎn)未及時(shí)開始，短期內(nèi)對(duì)原油生產(chǎn)供過于求和倉(cāng)儲(chǔ)能力不足的擔(dān)憂增加。

四是交易活動(dòng)因素，如合約的流動(dòng)性等。

五是 5 月合約即將到期，買家主要是煉油廠、航空公司等實(shí)體企業(yè)，但他們儲(chǔ)油設(shè)施已滿，幾乎無人愿意支付費(fèi)用。此外，可能存在部分原油買家故意壓低 5 月原油期貨價(jià)格以逢低購(gòu)買的行為。

總之，負(fù)油價(jià)是一系列廣泛的基本面因素和交易技術(shù)層面因素共同作用的結(jié)果。

從具體情況看，全球經(jīng)濟(jì)因新冠疫情停擺，石油需求崩盤，生產(chǎn)卻未停止，導(dǎo)致石油賣不出去，資金無法回流。美國(guó)的石油儲(chǔ)存空間用盡，存油和運(yùn)油都有成本，需求端沒了需求，石油成了燙手山芋，大家都急著脫手合約。

在紐原油 2005 合約即將交割時(shí)，持有合約的人若不賣出就得交割并處理油的存儲(chǔ)和運(yùn)輸，市場(chǎng)形成恐慌，無人接盤，為避免被動(dòng)囤油，大家爭(zhēng)著付錢讓人買走合約，于是出現(xiàn)負(fù)值。

而期貨合約有期限，臨近交割期時(shí)，多數(shù)交易商會(huì)選擇展期。對(duì)于原油期貨交易者來說，到期交割需提前找到儲(chǔ)存原油的地方，如 WTI 目前的交割規(guī)則，買方交割前要在庫(kù)欣儲(chǔ)油庫(kù)租借空間，而當(dāng)時(shí)庫(kù)欣庫(kù)容即將耗盡，難以做到，所以大家都想盡快賣掉手上的合約，導(dǎo)致價(jià)格為負(fù)。